Sinds maart zijn de koperprijzen sterk gestegen onder het dubbele voordeel van productieverlagingen in de smelterijen en de gematigde renteverlagingsverwachtingen van de Fed, en zijn ze uit een snelle en soepele stijging gekomen, met een maximale stijging van ongeveer 6,2%. Nadat de koperprijs echter de grens van 74,000 yuan/ton had bereikt, daalde de koperprijs opnieuw, en de algemene trend vertoonde een sterke daling. Vooruitkijkend naar de toekomstige markt, in de context van de verwachte versoepeling van de liquiditeit, de stijgende vraag naar nieuwe energie en het krappe aanbod van kopererts, zodat het mondiale aanbod en de vraag naar geraffineerd koper een strak evenwicht zullen bereiken, zullen de koperprijzen naar verwachting stijgen blijven stijgen in het operatiecentrum.
In maart handhaafde de rentevergadering van de Federal Reserve de rente ongewijzigd, de puntgrafiek handhaafde drie renteverlagingen binnen het jaar, een renteverlaging van 75 basispunten, en gaf een signaal af dat de balans op het punt stond de balans te gaan vertragen. is versoepeling, het eerste renteverlagingspunt van de Federal Reserve of in juni. In de tweede helft van het jaar, met de verbetering van het monetaire klimaat en het begin van de mondiale aanvullingscyclus, heeft de langetermijnvraag naar koper goed nieuws gebracht.
Op nationaal niveau werd in het twee regeringswerkrapport van Sessions 2024 voorgesteld om "zich te concentreren op het vergroten van de binnenlandse vraag, de economie te bevorderen om een virtueuze cyclus te bereiken", enerzijds om de stabiele groei van de consumptie te bevorderen, en anderzijds om effectieve investeringen actief uit te breiden. Gecombineerd met de recente centrale financiële conferentie die is voorgesteld om een nieuwe ronde van grootschalige vernieuwing van apparatuur en consumptiegoederen te bevorderen ter vervanging van de oude, krijgen de verbeterde vraagverwachtingen voor de koperprijzen ook enige steun.
Grafiek 1: China Koperconcentraat Spot TC(USD/ton)
Er kwamen regelmatig verstoringen in het aanbod van kopermijnen voor, en vraag en aanbod veranderden van los naar kort. 1)De eerste Quantum Cobre Panama-kopermijn werd ongrondwettelijk verklaard om de productie stop te zetten. De huidige markt zal naar verwachting de productie gedurende 24 jaar stopzetten, na de verandering van de Panamese regering om de productie te hervatten, of ongeveer 150,000 tot 200 jaar van invloed zijn. 000 ton kopervoorraad. 2) Anglo American verlaagde zijn koperproductierichtlijnen voor 2024 naar 73-790,000 ton, vergeleken met 91-1 miljoen ton eerder. 3) De op een na grootste kopermijn van Vale, Sossego, werd opgeschort vanwege milieuoverwegingen, met een koperproductie van 66.800 ton per jaar. 4) De betrouwbaarheidsproblemen in verband met het beklimmen van de QB2-helling zijn in 23 jaar niet opgelost, wat is uitgesteld tot 24H1, en de helling van de productiecapaciteit is niet zoals verwacht. De uitbreiding van het Salvador-project had ook een grotere impact op de 24-jaarlijkse toename van koper, waarbij QB2 en Salvador samen met bijna 100000 ton werden verminderd. Bovendien vereist de productievrijgave van Carmen de Andacollo, Los Pelambres, Collahuasi en andere kopermijnen, vanwege de impact van extreem droog weer, nog steeds aandacht voor de voortgang van ontziltingsinstallaties
De TC bleef dalen, waardoor de weerstand tegen de smeltproductie eindigde.Het steeds strenger wordende patroon van de aanvoer van grondstoffen heeft de Chinese koperconcentraat-TC verlaagd van $31,9/ton begin februari naar $10,1/ton eind maart, naar het laagste niveau in tien jaar, en de smeltverliezen zijn toegenomen tot 2.173 yuan/ton. Als gevolg van de aanhoudend lage TC hielden de belangrijkste binnenlandse raffinaderijen een bijeenkomst en kwamen overeen de exploitatiesnelheid van de verliesgevende capaciteit te verlagen om het tekort aan grondstoffen op te vangen. Het voldoen aan meer bepaalde verwachtingen van de productiereductie in de smelters, waardoor het bullish sentiment op de markt toeneemt. De smelterijen zullen in het tweede kwartaal een intensieve onderhoudsperiode ingaan, en in april was er 1,21 miljoen ton aan onderhoudscapaciteit voor de raffinage van ruwe olie betrokken, aanzienlijk meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De productie van raffinaderijen verlaagt de superpositie-onderhoudsperiode. De productie van elektrolytisch koper in maart is waarschijnlijk de eerste helft van het hoogtepunt.
De groeimotor van de vraag naar koper op het gebied van nieuwe energie zal de groei van de vraag naar koper op middellange en lange termijn sterk ondersteunen.In de context van ‘koolstofneutraliteit’ ondersteunen de energietransitie en de stroomafwaartse elektrificatie betere vraagvooruitzichten voor koper. Uit onderzoek van Calamos Investments blijkt dat de opwekking van hernieuwbare energie vijf keer meer koperintensief is dan conventionele netwerken. Terwijl China de groene en koolstofarme energietransformatie blijft bevorderen, blijft de energietransformatie versnellen en wordt verwacht dat het aandeel van het landschap zal blijven toenemen. Op het gebied van nieuwe energievoertuigen zijn autobedrijven een prijzenoorlog begonnen, en prijsverlagingen spelen een belangrijke rol bij het bevorderen van de verkoop. Volgens de gegevens van de Passenger Association bedroeg de detailhandelsverkoop op de markt voor nieuwe energievoertuigen in maart 1-24 490,000, een stijging van 39%, een stijging van 84%. We verwachten dat het effect van de stimulering van de tramverkoop in het tweede kwartaal zal aanhouden. Voor de productie van elektrische voertuigen is vier maal zoveel koper nodig als voor de verbrandingsmotor. De intensieve katalytische tram zal het koperverbruik aanzienlijk doen toenemen.
Samenvattend: in de context van het monetaire beleid van de Federal Reserve staat de toename van de vraag naar nieuwe energie en het krappe aanbod van koper op het punt te worden verruimd, zodat het mondiale aanbod en de vraag naar geraffineerd koper in een krap evenwicht komen. Wij zijn van mening dat koper is een betere variëteit op de middellange en lange termijn, het wordt aanbevolen om vast te houden aan het idee om long te gaan op de dip.
